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富途研选 | 又是大肉签?欧康维视能否再续医药新股神话

原标题:富途研选 | 又是大肉签?欧康维视能否再续医药新股神话

本文精编自兴业证券《欧康维视:中国眼科创新药物领先企业》

摘要:眼科创新药领先企业欧康维视于本周一开始招股,拟募集资金13.5亿港元。机构分析,对比中美数据,中国眼科药物市场空间广阔,而欧康维视在眼科创新药研发领域优势凸显、管线丰富,其未来发展具备强大增长潜力。另外,今年生物医药B类新股持续受到市场热烈追捧,本次欧康维视又有诸多知名基石站台,预计吸引巨大关注。

一、欧康维视,眼科创新药领先企业

欧康维视是一家中国眼科药物平台公司,致力于开发、商业化同类首创或同类最佳眼科疗法。

以下是欧康维视发展里程碑,6 Dimensions为控股股东(一家专业医疗保健私募股权基金和孵化器),目前已拥有16种药物及候选药物的产品管线:

公司管理团队拥有丰富行业经验:

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由于在眼科创新药研发领域处于领先,欧康汇聚了一大批海外、中国顶尖机构投资者构成其股东背景:6 Dimensions Capital、Summer Iris Limited及TLS Beta Pte. Ltd持有公司82.70%股权,剩余股东持股单计不超过5%股权。

二、眼科药物,广阔的蓝海市场

眼科是医药行业的一条黄金赛道,因此欧康维视正面对一个广阔蓝海市场。

根据弗若斯特沙利文数据,中国眼科药物市场发展迅速,市场规模从2015年21亿美元增长至2019年28亿美元,年复合增速8.0%,预计2019年起以16.0%年增速进一步增长至2024年的59亿美元,2030年则预计攀升至169亿美元。

眼科疾病种类繁多,2019年中国十大常见眼疾包括屈光不正、结膜炎、干眼症、白内障、睑缘炎、视网膜疾病、斜视、弱视、青光眼及葡萄膜炎。

对比中美数据,中国眼疾患者人数远多于美国,但2019年国内眼科药物市场规模仅为美国1/5,表明中国眼科药物市场具有强大增长潜力。

对比美国,近几年国内眼科新药研发亦明显落后:

三、高度创新的候选药物

面对巨大需求,欧康维视又在眼科创新药研发领域处于国内领先水平。

公司目前共有16款眼科药物处于不同研发阶段,包括4种后期候选药物、4种临近临床阶段候选药物、3种商业化阶段及临近商业化阶段药物及5种临床前阶段候选药物。药物的适应症包括慢性NIU-PS、近视、青光眼、过敏性结膜炎、术后炎症等常见眼科疾病。

以下为欧康维视产品管线,其中OT-401(适应症:葡萄膜炎)、OT-101(适应症:近视)等均为国内相关领域唯一正在进行床试验药物,市场空间广阔:

综合评估

财务数据方面,公司尚未取得盈利,自创立以来每年均录得亏损淨额。公司净亏损由2018年的人民币2.09亿元增加至2019年13.25亿元。

本次筹资用途,公司拟将股份发售所得款项净额用于以下用途:约30%用于核心产品OT401;约50.00%用于其他候选药物;约10%用于收购苏州制造设施;约10%用作营运资金及其他一般用途。

由于巨额投入、研发周期长的行业特征,亏损是现阶段许多医药企业的共同点。不过因为行业潜力巨大,并且欧康维视在眼科创新药研发领域优势凸显,其本次IPO吸引共14名知名基石(合计认购1亿美金),如富达、清池资本和奥博等:

今年生物医药B类新股持续受到港股市场热烈追捧,轮番成为「冻资王」,并在上市首日大涨。本次欧康维视有知名基石站台,且增长潜力巨大,同样投资者关注。

编辑/gary

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